Покупать и продавать гонконгские акции можно за гонконгские доллары, а учет прав собственности происходит без участия европейских депозитариев Euroclear и Clearstream. Еще в Гонконге есть свои ETF, инвестирующие как в индексы этой биржи, так и в китайские и азиатские индексы западных составителей, есть акции некоторых американских компаний типа Microsoft. 12 ценных бумаг будут доступны для торгов с 11 июля. Эксперты БКС уже проанализировали перспективы и финансовые показатели каждой из этих компаний, вы можете ознакомиться с ними в нашем материале «Введение в рынок акций Гонконга».
Каждая новая компания в секторе — потенциальная угроза для всех других и претендент на часть их выручки. По результатам первого квартала 2022 года валовая прибыль предприятия увеличилась по сравнению с тем же периодом 2021 года на 2%. Общая выручка осталась почти на том же уровне — рост составил всего 0,2%. Но в годовом исчислении чистая прибыль первого квартала 2022 года увеличилась на 11%. Практически все продажи компании приходятся на КНР, и доля зарубежных продаж столь несущественна, что в отчете ее даже не называют.
До 2020 года компания оставалась прибыльной и платила дивиденды. Но из-за пандемии и длительных карантинов 2020 и 2022 года выручка упала в 2 раза и по итогам 2020 и 2021 компания показала убытки. По оценкам аналитиков и самой компании, снова стать прибыльной получится в 2024 году. В Китае действует национальная программа по формированию индустрии полупроводников, согласно которой до 2025 года правительство потратит до 1,4 трлн долларов на развитие технологических индустрий. Hua Hong, как второй по величине производитель полупроводников в Китае, может рассчитывать на часть этого пирога.
- Zijin Mining Group — растущее горнодобывающее предприятие, но его оценка выше североамериканских конкурентов.
- В России ставка составит 13% при доходах до 5 млн рублей, 15% — если больше 5 млн рублей.
- Ключевой драйвер роста Sinopharm Group — дальнейшее развитие китайского фармацевтического рынка, который до 2025 года будет в среднем увеличиваться на 9% в год.
- Из более 2000 бумаг, которые представлены на Гонконгской бирже, 80 — наиболее ликвидные.
Финансовые показатели компании не отличаются безудержным ростом, но они очень стабильны. На дивиденды у компании уходит примерно 70% прибыли, и ее акции могут выиграть от наплыва инвесторов, робофорекс ищущих стабильности. Китай планирует удвоить ВВП в следующие 15 лет, что означает годовые темпы роста ВВП на уровне 4,7% годовых. Для такого экономического роста потребуется энергия, и China Resources Power станет одним из ее поставщиков. Сама компания ждет роста прибыли на 89% к 2025 году.
28 марта 2023 стало известно, что руководство компании планирует разделить ее на 6 юрлиц. Новые компании получат собственных, отдельных от основной Alibaba исполнительных директоров, собственные советы директоров и «возможность искать капитал извне и потенциально провести свои IPO». То есть юридически Alibaba останется единой — просто вместо нынешней вертикально интегрированной структуры компания станет холдингом. Подробнее о разделении компании можно прочитать в другом нашем материале.
Крупнейшие компании
Весной 2022 года бывший президент банка Тянь Хуэйюй оказался под следствием главного антикоррупционного надзорного органа по подозрению в нарушении «партийной дисциплины и закона». У Bank of China самый высокий уровень просрочки по кредитам среди крупных банков Китая — 5,5% по состоянию на июнь 2022 года. За последние 10 лет банк стабильно получал прибыль, а ее показатель вырос на 20% за 3 года.
У компании ни один клиент не дает больше 10% выручки, что дает Hansoh возможность диктовать клиентам устраивающие ее цены и нивелирует риски от ухода кого-то из них. Согласно годовому отчету за 2021 год, в основном компания зарабатывает на фармацевтической продукции. В сферу ее деятельности также входят производство и продажа медицинских товаров и устройств для диагностики, управление больницами, которые принадлежат Shanghai Fosun Pharmaceutical. 65% выручки она получает в континентальном Китае, а 35% — в других, неназванных регионах. Основатель и крупнейший акционер Nongfu Spring Чжун Шаньшань — самый богатый человек в Китае, чье состояние оценивается в 65 млрд долларов. У китайских миллиардеров сложные отношения с властями, поэтому состояние Шаньшаня может стать его проблемой в какой-то момент.
Xinyi Glass Holdings
Возможности инвесторов на российском фондовом рынке сильно ограничены. Поэтому, конечно же, открытие доступа к новым акциям — это уже сам по себе несомненный плюс. Чисто экономические риски для компаний, размещенных на Гонконгской бирже, пока видятся очень незначительными. Коронакризисные нарушения в деловой активности — вот это гораздо более серьезная проблема. Hang Seng China Enterprises Index (HSCEI) — индекс компаний Гонконгской биржи родом из континентального Китая.
Строительство и продажа недвижимости дают 53,5% выручки, сдача в аренду — 27,5%, универмаги и супермаркеты — 7,5%, остальное дают непрофильные операции. С пиковых значений 2020 года прибыль компании упала в 2 раза к 2022 году. Но, несмотря на кризис в секторе недвижимости, компания увеличила выручку, осталась прибыльной и продолжила выплачивать высокие дивиденды своим акционерам. Континентальный Китай, Гонконг, Макао и Тайвань приносят компании 77,8% выручки, на Северную Америку приходится 7,3%, а 14,9% — на другие регионы.
Как и многие китайские компании, в 2020 году во время пандемии коронавируса у Country Garden снижались финансовые и операционные показатели. По итогам прошлого года застройщик показал рекордную выручку в 523 млрд юаней (+13% по сравнению с 2020 годом) и самую низкую чистую прибыль за последние три года в 40 млрд юаней. За 2021 год Kingsoft получила 6,37 млрд юаней выручки и 0,95 млрд юаней чистой прибыли, что позволило показать маржинальность бизнеса 14,9%. По итогам первого полугодия 2022 года 94,3% выручки компания зарабатывала в континентальном Китае, еще 5,1% — в Гонконге.
Гонконгская биржа
Узкий продуктовый ряд — всего 7 запатентованных лекарств, — необходимость в больших капитальных вложениях для разработки и тестирования продукции. Если случится новая пандемия — а она, скорее всего, случится, — то компания окажется на коне и, возможно, создаст новую перспективную вакцину. Budweiser — главный «пивной» спонсор чемпионатов мира по футболу с 1986 года.
Agricultural Bank of China
Hong Kong Property Development занимается строительством недвижимости вблизи железнодорожных систем. Железнодорожные компании, компании по аренде и управлению недвижимостью занимаются строительством, эксплуатацией и обслуживанием железнодорожных систем общественного транспорта. По мультипликаторам компания выглядит привлекательно по сравнению с медианными значениями индустрии недвижимости. С начала текущего года котировки выросли на 10,81%. На Гонконг приходится 72% всей выручки, остальное компания зарабатывает что такое вариационная маржа в других, неназванных регионах. Еще она стоит очень дорого по китайским меркам — 20 годовых выручек — и окупит себя за 7 лет, но относительная дороговизна может отпугнуть часть инвесторов.
Филиалы банка открыты в 61 стране мира, и это самый «международный» китайский банк. В 2010 филиал открыли правила работы на рынке форекс в США, и BoC стал первым китайским банком, предложившим американцам инвестиционные и банковские продукты в юанях. Филиал в России открылся в 1993 и стал первым филиалом иностранного банка на территории страны. Банк оказывает услуги корпоративным и частным клиентам, а также специализируется на инвестиционном банкинге и страховании.
У банка второй по величине уровень просроченных кредитов среди пяти крупнейших китайских банков — чуть более 5% по состоянию на июнь 2022 года. Количество безнадежных кредитов в секторе недвижимости выросло на 15% по итогам 1 полугодия 2022 года. За счет дешевизны и этих драйверов у гонконгских акций есть большой потенциал роста в 2023 году — больше, чем у США, где в этом году практически наверняка будет рецессия, и больше, чем у Европы. Но и потенциал падения, если что-то пойдет не так, у Китая тоже больше, чем у США и Европы.
Филиальная сеть ABC насчитывает 23 тысячи отделений в Китае, а также 13 зарубежных филиалов в Сингапуре, США, Японии, Германии, Лондоне и других странах. Владеет шестью зарубежными дочерними банками — в том числе и в России. Это будет тормозить Китай в ближайшей перспективе, но долгосрочно это даст стимул китайским компаниям развивать собственные решения.